El oro, el autentico protagonista

El oro se ha disparado y esta logrando nuevos máximos históricos practicamente día si, día también.

Y la mayor parte del movimiento alcista ha tenido lugar en el transcurso de los últimos dos meses. Durante este repunte, la típica relación negativa entre el XAU/USD (oro frente al dólar) y los tipos reales de EE.UU. (utilizando los TIPS a 10 años de Estados Unidos) se ha roto drásticamente, inquietando y preocupando a los inversores.

Lo vemos en esta imagen:

Esta dinámica inesperada va en contra de lo normal en los mercados financieros: los rendimientos más altos de los bonos suelen amortiguar el atractivo de los activos que no devengan intereses, como el metal amarillo, ya que los inversores buscan mejores rendimientos en el espacio de la renta fija.

Pero, ¿porqué podemos estar viendo entonces esta anomalía?

Pura especulación, lo que podría llevar a ver correcciones en los siguientes meses o el creciente temor de algunos participantes del mercado a un escenario de "aterrizaje forzoso", en el que el agresivo ciclo de endurecimiento de 2022-2023 desencadene una recesión y una agitación más amplia en el mercado.

¿Vosotros que opináis?