Barclays ve cinco sectores europeos blindados ante la temporada de resultados

Hay un dato que sobresale justo antes de la primera gran avalancha de resultados: el 100% de las empresas europeas de semiconductores que sigue Barclays llega con momentum positivo en beneficios por acción. Esto es muy relevante y mas aún en un mercado que ha vivido pendiente del conflicto en Oriente Próximo, del petróleo y de si la geopolítica acababa torciendo las previsiones para el trimestre.

De momento, eso no ha pasado. Barclays subraya que las estimaciones de ganancias del primer trimestre no se vieron afectadas por la guerra. El banco británico maneja un crecimiento del beneficio por acción del +3% interanual para Europa y del 14% para EEUU, aunque ahí hay truco: solo un 3% excluyendo el sector tecnológico. Son cifras incluso algo superiores a las que había antes del estallido bélico. El movimiento llama la atención porque Wall Street y el Nikkei vienen de marcar nuevos récords históricos, y esa resistencia bursátil empieza a tener detrás una explicación más tangible: los beneficios siguen aguantando.

Ahora bien, la foto no es homogénea. Barclays ha bajado al detalle sectorial y luego al valor individual para detectar qué grupos llegan mejor armados a esta campaña. Lo que busca con ese análisis de momentum en ganancias por acción es medir la velocidad y la tendencia del crecimiento del beneficio, algo clave cuando el mercado premia aceleraciones y castiga cualquier síntoma de fatiga.

Ahí aparecen cinco sectores europeos que rozan el pleno. Semiconductores, el más fuerte, con ese 100% ya citado. Luego viene un bloque muy compacto formado por bancos, defensa, minería y energía, todos ellos con porcentajes cercanos al 90% de compañías mostrando impulso positivo en sus resultados.

Los sectores donde menos papel parece dispuesto a salir:

En bancos, sorprende que las turbulencias bursátiles ligadas a la guerra en Irán no hayan deteriorado más las perspectivas. El sector ha tenido volatilidad en pantalla, sí, pero según Barclays el 90% de los bancos europeos mantiene un momentum favorable en beneficio por acción. Es una diferencia importante: una cosa es el ruido del mercado y otra lo que dicen las previsiones.

Defensa sigue en su sitio. Era uno de los grandes ganadores estructurales de la bolsa europea y la tensión geopolítica no ha hecho más que reforzar ese sesgo. Barclays sitúa en cerca de un 90% el porcentaje de compañías europeas del sector con impulso acelerado en resultados. No parece una moda pasajera.

Minería también se cuela entre los grupos mejor posicionados. Cuando se habla de materias primas suele acapararlo todo el crudo, pero aquí hay más fondo. El banco vuelve a apuntar a cerca del 90% de las firmas mineras europeas con señales positivas en beneficios. La lectura es clara: no solo hay tirón coyuntural, también expectativas sólidas.

Y está energía, quizá el caso más evidente tras el rally del Brent desde el inicio de marzo por la guerra en Irán. Ese repunte del barril se ha trasladado al parqué petrolero anticipando cuentas más robustas de lo previsto. Barclays estima que cerca del 90% de las empresas europeas del sector encara esta temporada con impulso favorable en beneficios.

La gran duda ya no está tanto en el primer trimestre como en lo que pueda pasar con las estimaciones para todo 2026 si la guerra se enquista.

Esa es la siguiente pantalla para el mercado. Barclays apunta que un posicionamiento más sólido da margen durante la temporada de resultados y pone el foco en la resiliencia del beneficio como factor decisivo tras las últimas subidas. Traducido al lenguaje de mercado: mientras las cuentas acompañen, a las manos fuertes les costará más soltar posiciones solo por ruido externo. Si fallan, el papel aparecerá rápido.