¿Es esta la mayor burbuja de concentración de la historia?

La concentración del mercado se refiere a que una pequeña cantidad de empresas posee una gran parte del mercado. Actualmente, Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, Apple, Tesla y NVIDIA, conocidas como el grupo de las 7 magníficas, representan aproximadamente el 32% de la capitalización total del mercado del S&P 500, cerca de su récord histórico.

Esta participación ha aumentado en 10 puntos porcentuales en solo un año y medio. Esto es incluso 10 puntos porcentuales más alto que la participación de las 7 mayores acciones durante la burbuja Dot-Com del año 2000.

En otras palabras, unas pocas acciones han impulsado la mayoría de las ganancias del S&P 500 en los últimos años. Una concentración tan grande plantea riesgos significativos para todo el mercado de valores, sobre todo, porque es sólo un sectos, el tecnológico, el que ha tirado del carro. Por eso, en este análisis nos vamos a centrar en al situación del NASDAQ para ver si ha entrado en una dinámica burbujística.

Este tema es súper importante para los inversores a largo plazo, ya que en aquella época, tras una gran subida, las acciones tecnológicas de EE. UU. cayeron más del 80% en solo dos años. El gráfico a continuación muestra el índice Nasdaq (línea verde) y el Nasdaq 100 (línea negra) desde 1995 hasta 2003. Además, desde su pico el 10 de marzo de 2000, tardaron más de 15 años en recuperarse. Y eso sin contar la inflación. 15 años es mucho tiempo para cualquier inversor, ¿no?

Es poco probable que algo así vuelva a suceder, sobre todo ahora que estamos en la era de la impresión de dinero (expansión cuantitativa), con la Fed interviniendo y el gobierno de EEUU involucrado. En este ARTÍCULO, que recomiendo leer a todo ahorrador, explicamos porque el sistema sólo puede vivir en un entorno de inflación de activos.

Sin embargo, dicho esto, una caída del 20-30%, seguida de un par de años de recuperación (corrección en tiempo), sería algo bastante doloroso para los inversores.

Esto es aún más importante si consideramos que, después de más de 20 años, los hogares en EEUU otra vez tienen casi el 50% de sus portafolios en acciones, igual que a principios de los 2000. O sea, hay mucho capital en juego ahora mismo.

En la parte macro, tenemos red flags importantes, además de lo ya comentado:

-- Índice LEI en caída libre en los 15 últimos meses.

-- Desinversión de la curva de tipos de interés.

-- Ventas minoristas (consumo) estancadas.

-- China exportando desaceleración y deflación.

-- Riesgos de nuevos picos de inflación (volatilidad en la política monetaria).

-- Aranceles a los sectores líderes (SOX) y guerra comercial.

-- VIX y MOVE es niveles de tensión con las bolsas en máximos.

-- Nasdaq y SP500 (PER 26x) a precios históricamente caros.

Sin tratar de ser catastrofista y entendiendo que el sistema hiperfinanciarizado vive de la estabilidad financiera, vemos riesgos de correcciones (en precios y, sobre todo, en tiempo) en próximos trimestres. ¿Qué opináis?.