El auge del Bitcoin: ¿Comienza el mercado alcista dorado?

Bitcoin está rompiendo resistencias y alcanzando nuevos máximos históricos casi cada hora. ¿Estamos ante el inicio del mercado alcista dorado?

Pocas horas después de que Trump fuera oficialmente elegido presidente, Bitcoin se disparó a nuevos máximos históricos, impulsado por las esperanzas de reformas en la industria cripto prometidas por el político multimillonario. Durante un discurso en la Conferencia de Bitcoin a finales de julio, Trump prometió varias reformas clave, incluyendo el despido de Gary Gensler, lo que fue recibido con entusiasmo por el público.

También prometió defender la industria de intereses hostiles como Elizabeth Warren y el Comité Bancario del Senado, quienes habían amenazado con imponer estrictas regulaciones contra el lavado de dinero en el cripto, a pesar de que la industria apenas se utiliza para financiar el crimen o el terrorismo. Esto último, de hecho, es un auténtico cuento chino, el dólar se utiliza mucho más para dichas actividades.

Chainalysis estimó que solo $20 mil millones de transacciones cripto se enviaron a direcciones ilícitas en 2022, mucho menos que los $800 mil millones a $2 billones que se lavan a través de los bancos cada año.

Otro catalizador importante de estas últimas semanas fue una compra masiva de BTC por parte de MicroStrategy, que adquirió aproximadamente 27,200 Bitcoin por alrededor de $2.03 mil millones. La reciente compra aumentó las tenencias de Bitcoin de MicroStrategy a unos $25 mil millones.

En octubre, MicroStrategy anunció sus resultados financieros del tercer trimestre y, coincidiendo con eso, un nuevo plan de capital para recaudar $42 mil millones, divididos equitativamente entre aumentos de capital y deuda ($21 mil millones cada uno), y comprar grandes cantidades de Bitcoin. El plan ya está en marcha, como han demostrado los eventos de la última semana, con las grandes compras al contado.

El ciclo de retroalimentación de MicroStrategy funciona así: MSTR recauda capital, ya sea en forma de capital o deuda, y compra Bitcoin. En otras palabra, se pone corto en FIAT y largo en Bitcoin. ¿Parece lógico verdad?. Saylor se endeuda en dinero blando y compra dinero duro.

Los catalizadores de Trump y Saylor se producen, además, en pleno ciclo de liquidez. Nuestro economista jefe, Jose Basagoiti, explica en este HILO de twitter la importancia de la liquidez en el precio de activos como la renta variable o Bitcoin.

Siempre que un banco central anuncia un nuevo programa de flexibilización o "esterilización", o cuando intervienen en sus mercados de divisas, Bitcoin encuentra un suelo y comienza a subir. Esto se puede ver en el inicio de los programas de QE de la Fed y el BCE, o en las "Yenterventions" del Banco de Japón.

El proceso para esto es bastante claro: A medida que los bancos centrales esterilizan (drenaje del RRP o TGA), inyectan liquidez al sistema. Y a medida que flexibilizan (QE), intercambian reservas bancarias por activos "seguros" como bonos del Tesoro o valores respaldados por hipotecas. Estos valores, por lo tanto, se mueven de los balances de los bancos comerciales al banco central, lo que libera espacio para que los bancos comerciales inviertan en otras cosas. Esto crea una reasiganción de fondos al devorar los activos más conservadores (que pasan al balance de la Banca Central) y empujar a los bancos e instituciones financieras más allá en la curva de riesgo.

Por lo tanto, a medida que la liquidez del banco central (o la liquidez en general) aumenta, más y más capital fluirá a lo largo de la curva de riesgo, y los activos de pequeña capitalización de mercado como Bitcoin subirán. La liquidez se ha convertido ahora en la fuerza motriz de los instrumentos de riesgo.

Curiosamente, en su búsqueda por matar el ciclo económico, los bancos centrales se han vuelto cíclicos ellos mismos, inyectando liquidez siempre que hay una recesión o amenaza de deflación, y retirándola una vez que la inflación del IPC o la inflación de activos comienza a descontrolarse. Actualmente estamos en pleno ciclo de liquidez (reflación), el cual puede extenderse hasta 2026.

Si desde TradingPRO estamos en los correcto, significa que el mercado alcista dorado apenas ha comenzado.