Cannabis: Trump agita el mercado y dispara a Canopy Growth

Donald Trump podría dar un giro histórico en la política estadounidense sobre el cannabis. Su administración estudia reclasificar la marihuana como droga menos peligrosa, decisión que, según fuentes cercanas, podría anunciarse en cuestión de semanas.

Actualmente, la marihuana figura en la Lista I de la Ley de Sustancias Controladas, junto a sustancias sin uso médico reconocido. El cambio propuesto —moverla a la Lista III, como recomendó el Departamento de Salud (HHS) en 2024— tendría un impacto profundo:

-- Alivio fiscal: eliminación de la restrictiva Sección 280E, que impide deducir gastos a las empresas del sector.

-- Acceso a financiación: apertura a la banca tradicional, con créditos más baratos.

-- Impulso corporativo: mayor facilidad para fusiones y llegada de inversión institucional.

El mercado reaccionó con fuerza. Entre las cotizadas más beneficiadas, Canopy Growth, Tilray Brands, Aurora Cannabis, Organigram y SNDL registraron subidas de dos dígitos.

Sin embargo, esta medida no supondría una legalización total. El cannabis seguiría prohibido a nivel federal, el comercio interestatal permanecería cerrado y cada estado conservaría su normativa. Aun así, para una industria castigada por la elevada fiscalidad y el crédito caro, sería pasar de jugar en barro a correr en pista.

Canopy Growth atraviesa un proceso de transformación para reducir pérdidas y reforzar su balance. En los últimos 12 meses, la compañía registró ingresos de CA$275 millones, con margen bruto cercano al 28 %, pero pérdidas netas de CA$–516 millones. La deuda cayó un 47 % interanual, mejorando ratios de liquidez y reduciendo el riesgo financiero, aunque la calificación fundamental sigue siendo baja debido a flujo de caja negativo y rentabilidad inexistente.

En su último trimestre fiscal, la pérdida se redujo a CA$92 millones desde los CA$640 millones del año anterior, apoyada en el crecimiento del segmento internacional (+80 %) y la mejora en márgenes de productos como vaporizadores. El reto sigue siendo consolidar ingresos estables y avanzar en rentabilidad, objetivo que podría acelerarse con un cambio regulatorio favorable en EE.UU.

En el corto plazo, CGC muestra señales alcistas con un target, según la hoja de TradingPRO, en los 2,50 dólares.

La posible reclasificación de la marihuana en EE.UU. no solo reconfiguraría el panorama legal y fiscal del sector, sino que podría ser el catalizador que Canopy Growth necesita para avanzar hacia la rentabilidad. Mientras que los fundamentales siguen frágiles, el técnico de corto plazo refleja optimismo del mercado. El verdadero desafío será mantener esa confianza más allá del efecto Trump.