La Fed relaja sus test de estrés y da un respiro a Wall Street

La Reserva Federa ha anunciado una reforma significativa en sus pruebas de resistencia bancaria, conocidas como stress tests, que desde la crisis financiera de 2008 se convirtieron en el principal termómetro de la solidez del sistema financiero estadounidense.

El nuevo reglamento busca hacer los exámenes más transparentes y previsibles, un cambio que muchos en Wall Street interpretan como un alivio regulatorio. Por primera vez, la Fed publicará los modelos internos utilizados en las pruebas y abrirá un periodo de consulta pública para recibir comentarios de las entidades financieras antes de su aplicación.

La medida ha sido celebrada por el Bank Policy Institute y la American Bankers Association, dos de los principales grupos de presión del sector, que incluso mantenían una demanda abierta contra el banco central por la falta de claridad de los modelos. Con esta reforma, la acción legal ha sido suspendida y los representantes del sector calificaron la decisión como “un paso positivo para el crecimiento económico”.

Sin embargo, no todos dentro de la Fed comparten el entusiasmo. El gobernador Michael Barr, responsable de supervisión, advirtió que la nueva política “podría debilitar la efectividad de las pruebas”, al permitir que los bancos adapten sus balances para superar los escenarios adversos sin reforzar realmente su solvencia.

El banco más grande de Estados Unidos, JPMorgan Chase, podría ser uno de los principales ganadores de esta nueva dinámica. Con activos que superan los 4,5 billones de dólares y beneficios sostenidos por su negocio de banca de inversión y trading, la entidad liderada por Jamie Dimon ha demostrado una fortaleza superior a la media del sector.

Con la publicación anticipada de los modelos de estrés, JPMorgan podrá optimizar mejor su capital y ajustar su estrategia de dividendos y recompras de acciones sin el riesgo de sorpresas regulatorias. En sus últimos resultados trimestrales, el banco ya había anunciado un incremento del 8 % en su programa de recompra y una mejora en su ratio de capital CET1, lo que refuerza su posición de liderazgo.

Aun así, algunos analistas advierten que una excesiva relajación de los test podría reducir los colchones de seguridad del sistema financiero en un momento en que el crédito corporativo y el endeudamiento público vuelven a crecer con fuerza.

La acción de JPMorgan Chase & Co. cerró el viernes en $300,44, registrando una sesión positiva tras rebotar en la zona de soporte que coincide con la franja de consolidación iniciada a final del semestre anterior. Desde finales de junio, el valor ha oscilado dentro de un rango lateral comprendido entre los máximos históricos anuales ($316,47) y la zona de impulso inicial en torno a $278,95, con un punto de control (nivel de mayor volumen negociado) situado cerca de $290,03.

En el corto plazo, la cotización necesita superar las medias móviles de 50 y 100 periodos para confirmar un nuevo tramo alcista y retomar la búsqueda de máximos, situando el objetivo técnico en torno a los $350 por acción.

La zona técnica de potencial compra (ratio riesgo-beneficio atractivo) es la marcada en el gráfico. Veremos como reacciona el valor tras la comparecencia de Powell de este miércoles, donde Powell anunciará el fin del QT.

¿más transparencia o más riesgo? Lo cierto es que, con esta reforma, la Fed ha abierto un nuevo capítulo en la relación entre supervisores y bancos, uno que Wall Street observa con evidente satisfacción.