¡Ojo inversores! Estamos entrando en una "década perdida"

La inversión, al igual que la economía, atraviesa ciclos, que pueden anticiparte por variables como el crédito, los tipos de interés y las valoraciones. Todos los traders deberían entender estas fases para alocar activos de forma coherente y responsable.

Desde TradingPRO creemos, de forma contundente, que estamos al inicio de una "década perdida" en el mercado estadounidense, es decir, una época de larga lateralización, donde el performance de los índices puede ser muy pobre o incluso negativo. Y esto es especialmente importante, ya que una gran generación de inversores sólo han vivido un mercado alcista donde el buy&hold es lo único que ha funcionado.

Década perdida en WallStreet:

Las décadas donde la renta variable no ofrece rendimientos puede ser compensada con una diversificación de activos, donde, sobre todo, las materias primas deben tener un papel muy importante.

Las estrategias de inversión convencionales (pasivas o indexadas), muy populares hoy en día, funcionan especialmente bien en un entorno macroeconómico como el de 2009 a 2020. Este período, al cual se le conoce como "era de la gran moderación" se caracterizó por la caída de los tipos de interés, tasas estructuralmente bajas de inflation (incluso negativas), una creciente globalización y cadenas de suministro altamente eficientes. Estos factores propiciaron los menores costes de financiación en capital en la historia y una afluencia masiva de crédito. que alternaron fases de inflación y desinflación.

Estos entornos de laxitud crediticia suelen derivar en altas valoraciones (burbujas de activos) y, posteriormente, en ciclos inflacionarios. Actualmente cualquier cartera debe estar preparada para ello a fin de evitar una década perdida como la que se mostramos en el gráfico.

¿Cómo protegernos?

Una opción que tiende a funcionar muy bien en estos ciclos son las materias primas. Es clave diversificar y que los activos duros jueguen un rol importante en el porfolio. Además, las commodities están extremadamente baratas en comparación con la renta variables:

Esta baja valoración de las materias primas es consecuencia del "dinero gratis". La etapa de tipos de interés cero provoca siempre una asignación incorrecta del capital. Las empresas que no eran rentables ni generaban valor pudieron seguir subsistiendo aprovechando el dinero barato. Las materias primas y productores no obtuvieron capital porque el dinero se invirtió en empresas tecnológicas "atractivas" que prometían rentabilidades rápidas. Descoordinación clara entre ahorro e inversión.

Además, la transición energética tampoco ha ayudado. La "mano" política ha hecho que se invierta mucho menos (capex) en nuevas explotaciones o exploraciones de combustibles fósiles. Y hablamos de productos con la oferta muy inelástica. Si ahora aumenta la demanda de energía, por ejemplo, es muy complicado invertir a corto plazo para equilibrar la oferta. El ajuste se producirá con inflación de precios.

A día de hoy, los centros de datos ya consumen el 4,5% de toda la electricidad en EEUU. ¿Os imagináis en 10 años?

Las décadas perdidas tienden a correlacionar con superciclos de commodities. A su vez, estos ciclo de materias primas también se alinean con otro ciclo: el cambio entre mercados emergentes y los países desarrollados.

Los mercados emergentes tienen actualmente una valoración mucho más atractiva que los de los países industrializados. Esta correlación surge porque muchos mercados emergentes son fuertes exportadores de commodities y sus economías se ven fuertemente estimuladas por el aumento de sus precios.

El fin del dinero barato, el creciente proteccionismo y los niveles exorbitantes de deuda señalan un panorama cambiante. ¿Estas preparado ante la posible década perdida?.